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  供给端进入7月后连续缩量，场内瑞恒新材料、联泓格润设备泊车检修，一起环丙-丙烯价差较难拉大、偶有倒挂状况下，在产工厂亦有降负动摇，至7月16日，日产量较比月初下滑0.11万吨至1.64万吨，产能利用率下降4.65个百分点。一起部分前期库存在月内低点以及上行过程中，均有消化传导，在产工厂全体库存偏低可控，也是此轮上行的重要支撑之一。

  后续来看，7月下半月万华或设备动摇短时缩量，其他暂无方案内动摇预期，商场供给量继续减缩，特别华东区域可售货源有限，后续或恰当支撑商场。

  图 2025-2026年国内环氧丙烷及主力下流周度产能利用率趋势比照（%）

  需求端来看，月初商场低点位阶段主力聚醚有一波会集订单跟进，后续环丙商场震动上行，下流订单量反应减缩，至现期高位，全体降温，但期间下流大都质料库存偏低运转，加之张望环丙端利好，被迫跟进采买为主，现期慎重心情占有优势，全体多有减量跟进。

  后续来看，下流近期向下传导不畅，短期或连续刚需减量采买，等候环丙恰当下行后，阶段性低点补货跟进，丙二醇江宁劲风、湖南中创重启，重视后续聚醚一诺威、丙二醇德普新设备投产发展。

  主质料丙烯近期受微观本钱逻辑与区域供需格式两层驱动，全体价格大大走高，周期内再次短时呈现环丙-丙烯倒挂行情，也给予环氧丙烷商场本钱端及心态方面的较强支撑，是此轮上行行情的要害点。

  短期来看，环丙商场当时高位出货节奏显着放缓，质料端价格同步回落，要害利好支撑削弱，下流张望心情加剧，收购以减量跟进为主。估计商场横盘收拾后，存必定下行空间，随后在本钱线邻近逐渐趋稳。

  7月下半月暂无新增设备开释预期，在产工厂库存可控度提高，回调后行情仍依靠本钱及供给端托底，需求则保持阶段性刚需跟进。进入8月，部分前期检修设备方案重启，但盈余压力较大，实践落地状况需要继续盯梢。